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危险的“赌一把”  

2009-04-13 04:26:24|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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最危险莫过于“赌一把”。

“赌一把”看起来似乎是一种敢打敢赢的风格,实际上不过是盲目的非理性行为。“赌一把”的选择与成功的概率大小无关,他相信的是一种运气。“赌一把”的哲学是“成则为王败则寇”。赌成了他就是股神。赌输了如何?对不起,没想过。

中信泰富跟外汇衍生品“赌一把”,一亏就亏了155亿元。豪气冲天的当事人一定没想过会亏那么多,说不定他们想的是赢155亿甚至更多呢!可是,没想到外汇衍生品这玩意不是那么好玩的,更没想到的是,自己在交易对手的眼里,包括花旗集团、汇丰控股和法国巴黎银行,不过是任人玩弄于股掌的傻钱。

其实,傻钱最傻的并不是不懂得赢钱的交易规则,而是不怕亏钱。中信泰富亏了钱,仗的就是有中信集团注资。如果不是香港警方介入调查,有恃无恐的高管们怕还不会辞职呢!那些财大气粗的央企,要不是不怕亏钱,早该吸取陈久霖事件的教训了。可是,为什么倒下去一个陈久霖,又站起来数不清的陈久霖?从中航油到中国远洋、中国中铁,从深南电到东航、国航,在这些企业损失惨重的套保对赌案件中,我们看到的不仅是傻钱的身影,更是“赌一把”的魔鬼。

“赌一把”成为中国的股市文化,不能简单地归咎于港台股籍先入为主的早期教育,而是跟股市制度的不健全不完善不成熟分不开的,更是同市场利益取向的不公平不道德分不开的。难怪著名经济学家吴敬琏先生拍案而起,怒斥之为“赌场”。在某种意义上,股市文化也是市场意志的一种表达方式。

中国股市的股市文化,到底是一种什么文化?对此,历来争议不少。2001年初,吴敬琏先生的一句“中国股市太黑,连赌场都不如”,不啻一声振聋发聩的警钟,但是,当它被视为一种对中国股市文化的盖棺定论的时候,对于中国股市的投资者来说,无形之中却酿成了一种甚为深重的灾难。五年后,另一位经济学家刘纪鹏先生气愤地说:“赌场论”让中国股市整整暴跌了4年。刘先生的激愤之言也许不算太过份。事实上,随着泡沫论、赌场论的大行其道,一系列不切实际的错误政策借着“教育投资者”的名义纷纷出台,给中国股市造成无法估量的损失,其影响所及一直到今天也未真正划上休止符号。这又岂止是区区一个4年所能概括得了的?反“赌场化”反出来的名为接轨国际市场实为接轨西方股市的精英文化,非但并没有给中国股市带来光明,反而是比人们所能想象得到的黑更黑的黑暗。

笔者本人在2002年,曾以不无调侃的语气说道:“中国股市就象一个大酱缸”。笔者的意思并不是说中国股市“没文化”,而是说,中国股市文化的酱缸化,与其说是一个观念问题,不如说更是一个制度不仅影响着人们的投资理念,而且也在一定层面上影响到上市公司治理,影响到市场规则,影响到监管的制度问题。

中国股市无疑是一个政策市。中国股市文化,根据陈志武教授的说法,也是一种政策市文化。正如陈志武所说,“如果一方面监管部门说‘买者自负’,另一方面,在每次股市大跌时,又通过社论鼓励人们进入股市,通过给基金公司、证券公司施压只许买进不能卖出,严格限制新公司上市以抑制股票供给量,监管部门以各种方式托市,把监管市场等同于管理股市指数,那么,最终会没有人对真实有用的上市公司信息有任何需求,因为与其分析上市公司,还不如赌政府的救市政策走向。”中国股市的每一次起落,几乎都可以成为陈志武版的“政策市”或“政策市文化”的蓝本,此次的“山寨牛市”当然也不例外。

不过,“山寨牛市”尽管更多地是通过“讲故事”的方式,把市场对政策的期待甚至是猜测,解读成仿佛活灵活现的政策利好预期,但它的真实意思,实际上还是建立在“赌政府的救市政策走向”的基础之上的。只是,当政策市跟“山寨牛市”同床异梦,其心思非但并没有放在如何纠正市场的定位错误和如何给投资者以回报上,反而还朝思暮想的是如何尽快地恢复融资圈钱功能和如何继续对某些特定的利益团体进行利益输送到时候,“山寨牛市”所赌的这一把,岂不是有点太危险?

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